【IPOの初値予想】Kids Smile Holdings（7084）のIPOの初値の評価はBです。

※進捗業績は、初値の評価には含まれていませんが、参考として記載しています。

●Kids Smile Holdingsの評価の概要

●好材料	●悪材料
・サービス業の平均騰落率が高くIPOの人気が高いです。 ・直近数年の業績が参考値を含めると上昇傾向にあり、成長力が高いです。 ・主要株主の上場時売買が制限（ロックアップ）が良く掛かっています。	・IPOで市場から吸収される金額が多いです。
●IPOの評価コメント
Kids Smile Holdingsは、吸収金額だけを見ると約20.8億円ということでIPOの初値高騰は厳しいです。 また、公募価格での時価総額は、71.2億円となっています。 2015年から2018年までの業績データは、Smile Projectの業績データを参考値として記載しています。 Kids Smile Holdingsは、2018年4月にSmile Projectの親会社として設立されました。 ・下記、今期第2四半期までの業績進捗率です。 　前期に対して、売上高：65％、純利益：87％です。 ・下記、Kids Smile Holdingsの事業内容です。 　東京都、神奈川県、愛知県における認可保育所及び認可外保育施設の運営、ならびに幼児教育に関する事業 ・セカンダリーの高値の評価は、9.3です。 ※【IPO評価】IPOのセカンダリー市場における高値の評価と分析はこちらです。 ※【IPO分析】上場日から初値形成までの日数が高値の上昇に及ぼす影響の分析はこちらです。

●独自のIPOの評価により算出したKids Smile Holdings初値予想と上場結果

	株価（円）	騰落率（％）	PER(株価収益率)	PBR(株価純資産倍率)	吸収金額（億円）
初値予想（マスターカーブ法）	3,680	62.8	9.1	3.8	33.86
初値予想（吸収金額推定法）	4,990	120.8	12.4	5.1	45.91
初値	2,732	20.9	6.8	2.8	25.13
高値	3,235	18.4	8	3.3	29.76

※IPOの初値予想のデータは、公募価格を基に算出しています。
※【IPO評価】IPOの評価方法と初値騰落率についての分析はこちらです。

●Kids Smile Holdingsの参考データ

	公募価格	騰落率+100％	騰落率+200％	騰落率+300％
PER(株価収益率)	5.6	11.2	16.8	22.4
PBR(株価純資産倍率)	2.3	4.6	6.9	9.2
吸収金額（億円）	20.79	41.58	62.38	83.17

※IPOの参考データは、公募価格を基に算出しています。
※【IPO分析】IPOの吸収金額と初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●Kids Smile Holdingsの基本データ

上場日	企業名	銘柄コード	想定価格	仮条件下限(円)	仮条件上限(円)	公募価格（円）
3月4日	Kids Smile Holdings	7084	2,260	2,160	2,260	2,260
決算月	市場	業種	主幹事	配当(円/100株)	優待(円/株)	総利回り(円/100株)
3	マザーズ	サービス業	いちよし証券	–	–	–

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●Kids Smile Holdingsの株式データ

公募株式数	売出株式数	OA	公開株式数	上場時発行済株式数	最大公開個数
450,000	350,000	120,000	920,000	3,150,000	9,200

●Kids Smile Holdingsの企業業績

年度	2016	2017	2018	2019	今期進捗(第2Q)
売上高（億円）	11.34	18.15	30.78	53.27	34.39
純利益（億円）	3.19	2.54	5.82	12.73	11.12
純資産額（億円）	5.06	7.6	13.42	26.16	37.28
総資本（億円）	14.95	27.73	68.1	90.76	93.19
自己資本比率（％）	33.9	27.4	19.7	28.8	40
売上高利益率（％）	28.1	14	18.9	23.9	32.3
ROE(自己資本利益率)（％）	91.8	40.1	55.4	64.3	35.1
ROA(総資本利益率)（％）	29.8	11.9	12.1	16	12.1

※企業業績は、連結データを記載。連結データがなければ単体データを記載。
　 資本組入額：467.82百万円
※2015年から2018年までの業績データは、Smile Projectの業績データを参考値として記載しています。Kids Smile Holdingsは、2018年4月にSmile Projectの親会社として設立されました。
※【IPO分析】IPOの成長力と初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●Kids Smile Holdingsのロックアップの状況

持株比率順位	上場時保有率(％)	上場時保有株数	ストックオプション	ロックアップの日数	ロックアップの解除(倍率)
持株比率 1位	47.6	1,500,000	0	180
持株比率 2位	27.0	850,000	0	180
持株比率 3位	0.0	0	75,000	180
持株比率 4位	0.0	0	12,000	180
持株比率 5位	0.0	0	7,500
持株比率 6位	0.0	0	7,000
持株比率 7位	0.0	0	3,500
持株比率 8位	0.0	0	3,000
持株比率 9位	0.0	0	3,000
持株比率 10位	0.0	0	3,000

※保有率、保有株数にストックオプションは考慮していません。
　持株比率は、ストックオプション及び上場前の株式保有数を考慮した順位になっています。

※【IPO分析】IPOのロックアップと初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●Kids Smile HoldingsのIPO引受証券会社

証券会社	引受率（％）	引受株式数	引受個数
いちよし証券	75.0	600,000	6,000
野村證券	12.0	96,000	960
岩井コスモ証券	2.0	16,000	160
エース証券	2.0	16,000	160
極東証券	2.0	16,000	160
東洋証券	2.0	16,000	160
マネックス証券	2.0	16,000	160
ＳＢＩ証券	1.0	8,000	80
岡三証券	1.0	8,000	80
東海東京証券	1.0	8,000	80

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●IPOの相場動向

	市場	業種	吸収金額	主幹事
区分	マザーズ	サービス業	20億円超	いちよし証券
参照データ数	230	102	116	7
初値勝率（％）	91.3	92.2	68.1	100
初値騰落率（％）	111.7	91.8	29.9	133.4
初値騰落率σ（％）	109.3	78.6	55	86.7
初値-公募価格の吸収金額（億円）	14.4	9.86	13.77	17.61
初値吸収金額σ（億円）	28.81	9.97	43.91	8.27
高値勝率（％）	65.7	61.8	54.3	85.7
高値騰落率（％）	9.8	9.3	7.9	9.2
高値騰落率σ（％）	7	7.1	6.6	5.5
高値-初値の吸収金額（億円）	4.48	3.05	8.76	3.5
高値吸収金額σ（億円）	13.65	3.36	19.64	2.88

※市場、業種、吸収金額、主幹事のデータは、2016年からのIPOのデータを基に算出しました。
※初値騰落率σ、初値吸収金額σの項目は、標準偏差です。（区分ごとの初値騰落率、初値吸収金額に対する振れ幅の想定です。）
（68.3％の確率で1×σの振れ幅に入ります。2×σでは95.4％の確率になります。）

※IPOの初値などの予想および高値の評価は、仮条件・公募価格等の決定後に修正することがあります。
以上、Kids Smile Holdings（7084）のIPOの評価および分析と初値予想でした。