【IPOの初値予想】テクセンドフォトマスク（429A）のIPOの初値の評価はDです。

※進捗業績は、初値の評価には含まれていませんが、参考として記載しています。

●テクセンドフォトマスクの評価の概要

●好材料	●悪材料
・主要株主の上場時売買が制限（ロックアップ）が良く掛かっています。	・IPOで市場から吸収される金額が多いです。
●IPOの評価コメント
テクセンドフォトマスクは、吸収金額だけを見ると約751.6億円ということでIPOの初値高騰は非常に厳しいです。 また、公募価格での時価総額は、2,978.7億円となっています。 ・下記、今期第1四半期までの業績進捗率です。 　前期に対して、売上高：25％、純利益：55％です。 ・下記、テクセンドフォトマスクの事業内容です。 　フォトマスクの製造・販売 ・セカンダリーの高値の評価は、6.7です。 ※【IPO評価】IPOのセカンダリー市場における高値の評価と分析はこちらです。 ※【IPO分析】上場日から初値形成までの日数が高値の上昇に及ぼす影響の分析はこちらです。

●独自のIPOの評価により算出したテクセンドフォトマスク初値予想と上場結果

	株価（円）	騰落率（％）	PER(株価収益率)	PBR(株価純資産倍率)	吸収金額（億円）
初値予想（マスターカーブ法）	3,050	1.7	30.5	2.4	764.15
初値予想（吸収金額推定法）	3,060	2	30.6	2.4	766.66
初値	3,570	19	35.6	2.8	894.43
高値	3,640	2	36.3	2.9	911.97

※IPOの初値予想のデータは、公募価格を基に算出しています。
※【IPO評価】IPOの評価方法と初値騰落率についての分析はこちらです。

●テクセンドフォトマスクの参考データ

	公募価格	騰落率+100％	騰落率+200％	騰落率+300％
PER(株価収益率)	30	60	90	120
PBR(株価純資産倍率)	2.4	4.8	7.2	9.6
吸収金額（億円）	751.62	1503.25	2254.87	3006.49

※IPOの参考データは、公募価格を基に算出しています。
※【IPO分析】IPOの吸収金額と初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●テクセンドフォトマスクの基本データ

上場日	企業名	銘柄コード	想定価格	仮条件下限(円)	仮条件上限(円)	公募価格（円）
10月16日	テクセンドフォトマスク	429A	2,890	2,900	3,000	3,000
決算月	市場	業種	主幹事	配当(円/100株)	優待(円/株)	総利回り(円/100株)
3	プライム	その他製品業	ＳＭＢＣ日興証券及び野村證券、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券、モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券及びBofA証券	6,617(利回り：2.2%)	–	–

※配当性向の目標は、30％です。配当額は今期の予想純利益の30％とした場合（配当性向：30％）の算定結果です。

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●テクセンドフォトマスクの株式データ

公募株式数	売出株式数	OA	公開株式数	上場時発行済株式数	最大公開個数
7,000,000	11,983,800	6,070,300	25,054,100	99,291,220	250,541

※当初の予定売出株式数14,390,100株のうち、日本国内の訂正された売出株式数は、11,983,800株となります。
※当初の予定オーバーアロットメント（OA）の株式数5,941,600株から、6,070,300株に訂正されました。

●テクセンドフォトマスクの企業業績

年度	2023	2024	2025	今期進捗(第1Q)
売上高（億円）	1007.82	1070.86	1179.74	300.76
純利益（億円）	221.59	161.05	99.45	54.75
純資産額（億円）	1106.04	1377.09	1163.81	1214.39
総資本（億円）	1579.63	1899.06	1677.52	1703.65
自己資本比率（％）	70	72.5	69.4	71.3
売上高利益率（％）	22	15	8.4	18.2
ROE(自己資本利益率)（％）	–	13	7.8	4.6
ROA(総資本利益率)（％）	–	9.3	5.6	3.2

※企業業績は、連結データを記載。連結データがなければ単体データを記載。
　 資本組入額：10,027.50百万円

※【IPO分析】IPOの成長力と初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●テクセンドフォトマスクのロックアップの状況

持株比率順位	上場時保有率(％)	上場時保有株数	ストックオプション	ロックアップの日数	ロックアップの解除(倍率)
持株比率 1位	46.6	46,237,901	0	180
持株比率 2位	14.3	14,184,448	1,167,846	180
持株比率 3位	5.8	5,738,267	472,455	180
持株比率 4位	5.0	4,971,856	409,344	180
持株比率 5位	4.5	4,508,608	371,204	180
持株比率 6位	3.8	3,816,707	314,244	180
持株比率 7位	0.9	849,633	51,407	180
持株比率 8位	0.0	0	150,000	180
持株比率 9位	0.0	0	85,000	180
持株比率 10位	0.0	0	50,000	180

※保有率、保有株数にストックオプションは考慮していません。
　持株比率は、ストックオプション及び上場前の株式保有数を考慮した順位になっています。

※【IPO分析】IPOのロックアップと初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●テクセンドフォトマスクのIPO引受証券会社

証券会社	引受率（％）	引受株式数	引受個数
ＳＭＢＣ日興証券	32.8	6,233,800	62,338
野村證券	32.8	6,233,800	62,338
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券	27.4	5,205,100	52,051
モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券	1.6	310,700	3,107
BofA証券	0.5	103,600	1,036
みずほ証券	1.9	358,900	3,589
大和証券	1.9	358,900	3,589
ＳＢＩ証券	0.2	35,800	358
マネックス証券	0.2	35,800	358
松井証券	0.2	35,800	358
岡三証券	0.2	35,800	358
岩井コスモ証券	0.2	35,800	358

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●IPOの相場動向

	市場	業種	吸収金額	主幹事
区分	プライム	その他製品業	20億円超	ＳＭＢＣ日興証券
参照データ数	48	15	328	161
初値勝率（％）	47.9	86.7	66.2	78.3
初値騰落率（％）	7.6	37.4	28.6	76.6
初値騰落率σ（％）	18.3	35.8	50.1	123.9
初値-公募価格の吸収金額（億円）	31.71	9.82	16.45	10.97
初値吸収金額σ（億円）	152.9	18.44	63.88	19.72
高値勝率（％）	41.7	46.7	56.1	57.1
高値騰落率（％）	5.1	7.5	8.5	8.7
高値騰落率σ（％）	5.2	7.7	7.4	7.8
高値-初値の吸収金額（億円）	22.43	4.11	8.94	4.06
高値吸収金額σ（億円）	51.6	7.86	23.54	7.59

※市場、業種、吸収金額、主幹事のデータは、2016年からのIPOのデータを基に算出しました。
※初値騰落率σ、初値吸収金額σの項目は、標準偏差です。（区分ごとの初値騰落率、初値吸収金額に対する振れ幅の想定です。）
（68.3％の確率で1×σの振れ幅に入ります。2×σでは95.4％の確率になります。）
※相場動向の市場区分は、近似市場のデータです。上場区分毎に、プライム：東証1部、スタンダード：東証2部、グロース：JQS及びマザーズ、プレミア：名証1部、メイン：名証2部、ネクスト：セントレックスも参照します。

※IPOの初値などの予想および高値の評価は、仮条件・公募価格等の決定後に修正することがあります。
以上、テクセンドフォトマスク（429A）のIPOの評価および分析と初値予想でした。