ワシントンホテル(4691)初値予想,IPOの定量的な評価及び分析【10月18日上場】

【IPOの初値予想】ワシントンホテル(4691)のIPOの初値の評価はBです。
ワシントンホテルのIPOの初値評価
※進捗業績は、初値の評価には含まれていませんが、参考として記載しています。

●ワシントンホテルの評価の概要

●好材料 ●悪材料
・サービス業の平均騰落率が高くIPOの人気が高いです。
・主要株主の上場時売買が制限(ロックアップ)が良く掛かっています。
・IPOで市場から吸収される金額が多いです。

●IPOの評価コメント
ワシントンホテルは、吸収金額だけを見ると約26.7億円ということでIPOの初値高騰は厳しいです。
また、想定価格での時価総額は、153.5億円となっています。
・ワシントンホテルは、株主優待券があります。
優待内容は、ワシントンホテルプラザチェーン及び、R&Bホテルチェーンの宿泊にて20%割引になります。
ワシントンホテルプラザチェーンにおいては、飲食についても20%割引(最大割引限度1万円)になります。
優待券の配布枚数はそれぞれのチェーンにおいて2枚ずつのようです。保有株数が多くなれば(1万株以上で)最大で10枚配布されます。
※優待額は、1泊1万円の割引20%で2千円×4枚で8千円として算出しています。
・配当と優待合わせた総利回りが8%を超えています。5万の宿泊時に、優待券の使用で割引1万円×4枚で4万円となると総利回りが約30%にまで上ります。
上場市場は、東証2部及び名証2部の2市場での上場となります。

・下記、今期第1四半期までの業績進捗率です。
 前期に対して、売上高:26%、純利益:30%です。
・下記、ワシントンホテルの事業内容です。
 ビジネスホテルの運営
・セカンダリーの高値の評価は、7.8です。
※【IPO評価】IPOのセカンダリー市場における高値の評価と分析はこちらです。
※【IPO分析】上場日から初値形成までの日数が高値の上昇に及ぼす影響の分析はこちらです。

●独自のIPOの評価により算出したワシントンホテル初値予想と上場結果

株価(円) 騰落率(%) PER(株価収益率) PBR(株価純資産倍率) 吸収金額(億円)
初値予想(マスターカーブ法) 1,600 24 11.2 1.5 33.12
初値予想(吸収金額推定法) 1,460 13.2 10.2 1.4 30.22
初値
高値

※IPOの初値予想のデータは、想定価格を基に算出しています。
※【IPO評価】IPOの評価方法と初値騰落率についての分析はこちらです。

●ワシントンホテルの参考データ

想定価格 騰落率+100% 騰落率+200% 騰落率+300%
PER(株価収益率) 9 18 27 36
PBR(株価純資産倍率) 1.2 2.4 3.6 4.8
吸収金額(億円) 26.7 53.41 80.11 106.81

※IPOの参考データは、想定価格を基に算出しています。
※【IPO分析】IPOの吸収金額と初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●ワシントンホテルの基本データ

上場日 企業名 銘柄コード 想定価格 仮条件下限(円) 仮条件上限(円) 公募価格(円)
10月18日 ワシントンホテル 4691 1,290
決算月 市場 業種 主幹事 配当(円/100株) 優待(円/100株) 総利回り(円/100株)
3 東証2部及び名証2部 サービス業 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 3,398(利回り:2.6%) 8,000(利回り:6.2%) 11,398(利回り:8.8%)

※配当性向の目標は、20%です。配当額は今期の予想純利益の20%とした場合(配当性向:20%)の算定結果です。
※ワシントンホテルは、株主優待券があります。
 優待内容は、ワシントンホテルプラザチェーン及び、R&Bホテルチェーンの宿泊にて20%割引になります。
 ワシントンホテルプラザチェーンにおいては、飲食についても20%割引(最大割引限度1万円)になります。
 優待券の配布枚数はそれぞれのチェーンにおいて2枚ずつのようです。保有株数が多くなれば(1万株以上で)最大で10枚配布されます。
 優待額は、1泊1万円の割引20%で2千円×4枚で8千円として算出しています。


●ワシントンホテルの株式データ

公募株式数 売出株式数 OA 公開株式数 上場時発行済株式数 最大公開個数
1,800,000 0 270,000 2,070,000 11,900,000 20,700

●ワシントンホテルの企業業績

年度 2018 2019 今期進捗(第1Q)
売上高(億円) 214.17 214.11 55.07
純利益(億円) 19.13 17.04 5.05
純資産額(億円) 101.11 117.3 120.72
総資本(億円) 223.91 251.32 258.55
自己資本比率(%) 45.2 46.7 46.7
売上高利益率(%) 8.9 8 9.2
ROE(自己資本利益率)(%) 15.6 4.2
ROA(総資本利益率)(%) 7.2 2

※企業業績は、連結データを記載。連結データがなければ単体データを記載。
  資本組入額:1,073.93百万円

※【IPO分析】IPOの成長力と初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●ワシントンホテルのロックアップの状況

持株比率順位 上場時保有率(%) 上場時保有株数 ストックオプション ロックアップの日数 ロックアップの解除(倍率)
持株比率 1位 12.0 1,433,520 0 180
持株比率 2位 8.9 1,061,280 0 180
持株比率 3位 4.2 503,000 0 180
持株比率 4位 4.2 503,000 0 180
持株比率 5位 4.2 503,000 0 180
持株比率 6位 4.2 495,000 0 180
持株比率 7位 3.7 440,000 0 180
持株比率 8位 2.7 316,800 0 180
持株比率 9位 2.5 297,000 0 180
持株比率 10位 2.3 275,000 0 180

※保有率、保有株数にストックオプションは考慮していません。
 持株比率は、ストックオプション及び上場前の株式保有数を考慮した順位になっています。

※【IPO分析】IPOのロックアップと初値騰落率の関係についての分析はこちらです。

●ワシントンホテルのIPO引受証券会社

証券会社 引受率(%) 引受株式数 引受個数
三菱UFJモルガン・スタンレー証券
みずほ証券
東海東京証券
岡三証券
SMBC日興証券
大和証券
SBI証券
マネックス証券


●IPOの相場動向

市場 業種 吸収金額 主幹事
区分 東証2部 サービス業 20億円超 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
参照データ数 18 76 84 5
初値勝率(%) 66.7 89.5 65.5 80
初値騰落率(%) 16 93.5 28.5 57.1
初値騰落率σ(%) 29.4 84 56.2 50.2
初値-公募価格の吸収金額(億円) 1.88 10.19 14.64 4.61
初値吸収金額σ(億円) 4.57 11.23 51.08 17.09
高値勝率(%) 38.9 63.2 51.2 40
高値騰落率(%) 5.2 9 7.4 6.1
高値騰落率σ(%) 4.5 6.8 6.7 6.3
高値-初値の吸収金額(億円) 2.45 3.28 9.52 2.66
高値吸収金額σ(億円) 2.73 3.7 22.74 3.17

※市場、業種、吸収金額、主幹事のデータは、2016年からのIPOのデータを基に算出しました。
※初値騰落率σ、初値吸収金額σの項目は、標準偏差です。(区分ごとの初値騰落率、初値吸収金額に対する振れ幅の想定です。)
(68.3%の確率で1×σの振れ幅に入ります。2×σでは95.4%の確率になります。)

※IPOの初値などの予想および高値の評価は、仮条件・公募価格等の決定後に修正することがあります。
以上、ワシントンホテル(4691)のIPOの評価および分析と初値予想でした。